Bagaimana Founder Memilih Dana Tahap Awal Antara Angel Investor atau VC

Artikel ini menyadur salah satu episode podcast Matrix Moments oleh Matrix Partners di India. Percakapan mereka membahas tentang apa yang sebenarnya diperlukan untuk bertahan hidup di dunia startup?. Artikel ini telah melewati revisi yang sangat ketat dari transkrip aslinya. Untuk wawancara lengkapnya buka di sini.


Episode kali ini, Avnish Bajaj, pendiri dan direktur pengelola Matrix Partners India, menguraikan perbedaan utama antara mengambil dana dari angel investor dan penggalangan dana dari perusahaan modal ventura (VC).

Dari komitmen waktu dan ukuran pemeriksaan, hingga meningkatkan jaringan investor dan penerimaan panduan tentang cara meningkatkan pendanaan ke putaran berikutnya. Bajaj membahas bagaimana pendiri startup dapat menavigasi penggalangan dana tahap awal mereka.

Mengapa memilih antara dana dari angel investor dan VC bukan hal yang sulit?

Biarkan saya memulai dengan mengatakan bahwa saya sebelumnya juga pernah menjadi pendiri startup, jadi izinkan saya berbagi semua alasan mengapa tidak mengambil dana dari VC.

Pertanyaan ini, kalau kamu cari di Google akan mendapat banyak informasi yang berbeda. Tetapi pada dasarnya hanya akan menemukan enam hal.

Pertama dan biasanya, pengecekan dana tahap awal jauh lebih kecil, sementara perusahaan VC memiliki dana yang sangat besar – apakah mereka mau menghabiskan waktu berinvestasi untuk startup tahap awal? Kekhawatiran lain adalah bahwa jika VC menyuntik dana dalam jumlah kecil, kemudian banyak hal pada startup tersebut tidak berjalan dengan baik, mereka dengan mudah bisa menghapusnya.

Angel investor tidak mungkin melakukan itu karena ini adalah investasi yang signifikan bagi mereka: para angel investor akan memberikan semua yang mereka miliki.

Kedua, sebut saja komitmen.

Ketiga, apa yang terjadi jika VC tidak meningkatkan dana ke seri A? Ini disebut “efek pensinyalan negatif.” Jika VC yang sebelumnya sudah berada di cap table (tabulasi permodalan) startup dan tidak lagi berinvestasi di babak selanjutnya, pendiri kemungkinan akan kacau.

Keempat, angle investor sering kali ahli di ranah tertentu: seseorang yang bisa jadi telah melakukan penjualan perusahaan dalam bisnis software-as-a-service (SaaS) atau kepala teknologi atau mungkin seorang guru pemasaran. Mereka membawa keahlian yang sangat spesifik, yang mungkin tidak dapat dilakukan oleh VC. Saya tahu perusahaan VC selalu berbicara tentang penambahan nilai, tetapi bisa jadi ada celah di sini.

Baca juga 
Rangkuman Berita Startup & Teknologi Indonesia dalam Sepekan – 29 Juni 2019

Yang kelima dan paling menarik. Saya mendengar beberapa founder mengatakan kalau mereka mendapatkan terlalu banyak uang, malah akan kehilangan disiplin keuangan.

Para founder ini lebih suka berada di zona di mana mereka stres. Bahkan para investor memang mungkin ingin para pendiri berada di zona seperti itu.

,

Akhirnya, para angel investor menginvestasikan uang mereka sendiri. VC juga menginvestasikan sebagian uang mereka sendiri, tetapi sebagian besar berasal dari mitra terbatas, sehingga mereka bertanggung jawab kepada orang lain. Jadi, apakah itu mengubah dinamika? Apakah VC mulai menempatkan tekanan kinerja terlalu dini dalam siklus hidup suatu bisnis?

Ini adalah alasan mengapa keputusan itu bukan sesuatu yang sulit.

Kapan waktu yang tepat bagi founder untuk mendekati VC? Haruskah mereka terus mengumpulkan pendanaan dari angel investor?

Pertama-tama, saya percaya pada koeksistensi dengan angel investor. Saya tidak pernah mendorong atau membimbing seorang pendiri untuk tidak mengambil dana dari angel investor. Dalam pandangan saya, itu bukan opsi.

Saya pikir yang harus kita diskusikan adalah, haruskah seorang pendiri mengambil uang VC dengan uang angel investor? Saya rasa mereka harus melakukannya.

Sejauh menyangkut Matrix, tidak ada perbedaan antara investasi tahap awal dan investasi seri A. Bagi kami, founder yang utama: bagaimana seorang pendiri berubah antara tahap awal dan seri A? Mengapa saya harus menunggu sampai seri A jika saya melihat seorang pendiri yang ingin saya masuki bisnisnya lebih cepat?

Di saat yang sama, kami memahami semua masalah dan menyelesaikannya satu per satu.

Salah satunya adalah komitmen. Bagi saya, jika seorang founder tidak dapat pitching kepada seluruh tim VC, itu berarti kemungkinan mereka tidak menerima semua orang di perusahaan tersebut. Jika saya adalah pendiri itu, saya tidak akan mengambil uangnya.

Jadi para pendiri harus memastikan mendapat dukungan dari seluruh tim VC. Hal ini tidak bisa dinegosiasikan.

Perihal buy-in, masalah selanjutnya yang harus dikhawatirkan para pendiri adalah efek pensinyalan. Saya memberi tahu para founder bahwa pada akhirnya mereka membangun bisnis untuk berhasil. Mereka tidak membangun bisnis hanya untuk mengumpulkan uang. Mereka tidak membangun bisnis untuk mengelola VC mereka saja.

Ada dua kemungkinan setelah mengumpulkan uang: apakah bisnisnya berjalan sangat baik atau bisnisnya sama sekali tidak berfungsi.

Sekitar 70% hingga 80% dari startup akan berada di antaranya: tidak jelas. Pada saat itu, pertanyaan pendiri seharusnya bukan, “Hei, VC! Akankah Anda memasukkan lebih banyak uang? Tetapi, “Apakah saya akan menghabiskan lebih banyak waktu saya untuk perusahaan ini?”

Bagi para pendiri yang jujur ​​secara intelektual, kemungkinan akan  mendapatkan jawabannya. Bagi kami, jika pendiri bersedia memasukkan hidupnya lebih dalam, kami juga bersedia memasukkan lebih banyak uang ke dalamnya.

Baca juga  Bagaimana Sebuah Blog Milenial Jadi Perusahaan Media dengan 50 Juta Pembaca

Sekarang, jika jumlah yang diinvestasikan VC sangat kecil, secara teoritis kamu bisa berpendapat bahwa VC tidak peduli. Tapi kemudian, saya pikir semuanya akan kembali ke poin pertama: apakah perusahaan sudah setuju? Jika iya, maka para pendiri tidak perlu khawatir.

Hal lain adalah domain. Seperti yang disebutkan sebelumnya, penting untuk bekerja dengan angel investor karena pengetahuan serta jumlah waktu yang dapat mereka habiskan untuk startup.

Sekarang dalam hal tekanan kinerja dari VC, saya pikir itu bukan masalah pada tahap awal. Dalam kasus Matrix, kami tidak pergi dan membahas investasi tahap awal dengan penyandang dana (LP) kami. Tetapi jika ada tekanan, pendiri harus melakukan diskusi di awal. VC, bagaimanapun, mengharapkan lebih banyak disiplin dalam hal tonggak sejarah seperti menemukan kecocokan pasar-produk. Mereka juga dapat memandu kamu dan memberi indikator awal.

Jadi, dalam pandangan saya, jika harus memulai bisnis lagi, saya akan mengambil uang baik dari VC dan angel di tahap awal.

Bagaimana dengan angel investor, karena VC diketahui mengejar kepemilikan mayoritas? Dan bukankah kerumunan ini juga akan mengeluarkan angel investor dari tabel kepemilikan? Itu juga bisa menyebabkan pendiri untuk mendilusi bagiannya?

Saya hanya bisa menjawab ini dari perspektif Matrix. Kami percaya bahwa angel investor memainkan peran yang sangat penting dalam ekosistem, jadi kami tidak mendesak mereka keluar. Komitmen tegas kami terhadap angel investor adalah ingin bekerja bersama mereka.

Kadang-kadang, pendiri juga khawatir tentang apakah saham mereka akan terdilusi terlalu banyak karena baik angel dan maupun VC menginginkan kepemilikan mereka. Mari kita lihat beberapa contoh.

Katakanlah sebuah perusahaan mengumpulkan 20 juta rupee (sekitar US$290,000 atau sekitar Rp4 miliar) dari angel investor. Sekarang, apakah masuk akal jika dana US$300 juta (sekitar Rp4,2 triliun) dimasukkan dalam jumlah sebesar itu? Tetapi jika VC, memberikan lebih banyak uang, pendiri bisa memperpanjang waktu operasional untuk mencapai berbagai metrik dan tingkat kemajuan dalam bisnisnya.

Baca juga  Tip Investasi Buat Pemula Secara Benar dan Profitable

Jadi, apa yang akan dilakukan seorang VC kepada angel investor adalah ini: “Dengar, simpan 20 juta rupee kamu. Kami ingin menambahkan 20 juta rupee atau mungkin 30 juta rupee lebih banyak.” Jika pendiri tidak ingin menambahkan lebih banyak, maka mungkin kami hanya akan menambahkan US$1 juta (sekitar Rp14,1 triliun) pada konstruksi kesepakatan yang berbeda.

Saham pendiri jelas akan terdilusi lebih banyak, tetapi juga lebih banyak uang. Pada akhir proses itu, startup akan berada pada tahap di mana ia diharapkan mempunyai nilai valuasi yang lebih tinggi.

Jika pendiri melihat dari perspektif hadiah, mereka harus melihat dilusi campuran, dengan mempertimbangkan baik uang VC dan uang angel investor yang dihimpun. Tetapi, mereka harus melihat dari perspektif risiko juga. Karena mereka ikut pula mengumpulkan uang VC, mereka memiliki jalan panjang untuk mencapai tujuan dan mungkin membuat lebih banyak kesalahan di sepanjang jalan.

Itu bukan topik yang mudah. Saya pikir itu semua harus datang bersama sebagai solusi win-win-win untuk pendiri, VC, dan angel. Sayangnya, untuk jangka waktu yang lama, hal itu belum menjadi paradigma utama tentang bagaimana topik dibicarakan. Saya berharap ini adalah awal dari kita mencoba mengubah persepsi itu.

(Artikel ini pertama kali dipublikasikan dalam bahasa Inggris. Isi di dalamnya telah diterjemahkan dan dimodifikasi oleh Fairuz Rana Ulfah sesuai dengan standar editorial Tech in Asia Indonesia. Diedit oleh Ancha Hardiansya)

This post Bagaimana Founder Memilih Dana Tahap Awal Antara Angel Investor atau VC appeared first on Tech in Asia Indonesia.